在AI算力投资的传导链条上，测试仪器设备是不显眼却绕不开的一环。光模块速率从800G迈向1.6T，光芯片、硅光晶圆、CPO光引擎的每一次迭代，都要先过测试这一关。近日，联讯仪器（688808.SH）披露2026年半年度报告：上半年实现营业收入15.31亿元，同比增长208.71%；归属于上市公司股东的净利润5.67亿元，同比增长903.00%。亮眼的财务数字背后，这家业内极少数覆盖光互联全产业链核心测试环节的企业，其价值正被产业景气反复确认。
1.6T全系列产品量产供货
通信测试仪器是联讯仪器的起家业务，也是本轮放量的主力。半年报显示，面向1.6T高速光模块测试需求，公司65GHz采样示波器、120GBaud时钟恢复单元、1.6Tbps误码分析仪、1.6Tbps光模块测试仪等核心产品已向多家国内外知名用户量产供货，市场份额持续扩大；面向高速DAC铜缆测试需求的高速线缆测试仪实现批量交付。
同时，下一代产品的卡位已经开始。公司新一代采样示波器可满足2.4T/3.2T光模块的眼图测试需求，支撑这一性能的自研采样保持芯片已成功流片，预计2026年下半年向行业头部用户送样验证。从1.6T量产到2.4T/3.2T预研，公司的产品节奏与下游光模块厂商的技术路线图基本同步。
器件测试确立身位优势
沿产业链向上游走，联讯仪器在光电子器件测试设备上的布局更早，也更具稀缺性。2026年上半年，公司CoC光芯片老化测试系统、光芯片KGD分选测试系统、硅光晶圆测试系统向国际头部用户的出货规模持续增长；面向CPO/NPO OE芯片裸Die级分选测试需求的OE芯片KGD分选测试系统，已通过行业一流用户验证并实现收入。公司还拟启动高速光电混合测试ATE项目，把电学测试与光学测试集成到统一的自动化测试平台，瞄准CPO全环节光电混合量产测试需求，目前已完成初步技术预研。
器件测试能力还在向外延展。功率器件领域，公司晶圆级老化系统、功率芯片KGD分选测试系统持续规模化量产交付，PB6800、WLBI3810等新一代产品完成客户端交付，并成功导入东芝、博世、纳微（Navitas）、中瓷电子等国内外知名用户。半导体电性能领域，精密源表与WAT测试机的订单和出货均实现高速增长，WAT测试机取得国内头部半导体用户批量订单。存储芯片测试的布局同样在推进：自研ASIC芯片、PE芯片流片成功，高速存储芯片测试系统通过国内头部DRAM厂商工程验证，HBM芯片KGD分选测试系统送样验证有序进行，这条业务线被公司视为下一条增长曲线。
境外收入占比53.86%
技术位置的另一面是客户结构。光通信测试领域，公司已覆盖中际旭创、新易盛、天孚通信、Lumentum、Coherent、Broadcom、日本住友、日本古河等国内外主流厂商；功率与电性能测试领域，客户名单中包括比亚迪半导体、芯联集成、士兰微、ONSEMI、东芝、博世、X-FAB等企业。产品进入全球行业龙头客户供应链，直接反映在收入结构上：上半年公司境外收入占比已提升至53.86%。
支撑这张客户网络的，是公司在海外搭建的实体布局。联讯仪器已在新加坡、马来西亚、日本、美国、韩国、泰国设立子公司，精准覆盖东南亚、东亚、北美等光通信和半导体产业集中区域，本地化交付与服务体系随之成型。
国产测试仪器市场长期由海外品牌主导，是德科技、Advantest等厂商盘踞高端市场多年。联讯仪器的路径是从光通信测试切入，以自主研发向上游器件测试和更高端的仪器品类逐层突破，多款主力产品核心指标达到业内领先水平，打破国际垄断并填补国内空白，公司也因此获评国家级专精特新“小巨人”企业。上市后首个完整报告期，营收、净利、毛利率、现金流同步上行，说明国产高端测试仪器的替代进程正从单点突破走向体系化放量。而AI算力建设的长期性，决定了这条增长曲线远未到顶。
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